Kibic pisze: O finansach na sezon ogórkowy

We wtorek Ekstraklasa SA opublikowała nowy raport Finansowa Ekstraklasa. Pod lupę wciął go jeden z naszych czytelników i skreślił trochę własnych przemyśleń. Nadesłany tekst prezentujemy poniżej.

-----

W związku z sezonem ogórkowym, ale też z okazji pojawienia się raportu finansowego ekstraklasy, zwróciłem uwagę w sekcji komentarzy, że znakomita większość ze względu na formę artykułu pewnie go przeleciała powierzchownie i dopasowała do wcześniej ugruntowanych opinii. Pomyślałem, że może warto by ktoś poświęcił chwilę i wyciągnął w jednym miejscu dane dotyczące wyłącznie Pogoni Szczecin i przedstawił je w suchy łatwiej przyswajalny sposób.

Nie będzie tutaj o polityce transferowej, stylu, czy subiektywnych odczuciach, niezależnie czy jesteś fanem Jarka, Alexa czy przeciwnikiem obu, poniżej masz przekrojowy opis danych finansowych dostarczonych przez niezależnych analityków (z zastrzeżeniem, że te dane mogą być korygowane, bo klub przeprowadza audyt i zamyka księgi pod koniec roku) z moim komentarzem wyjaśniającym, a nie oceniającym. No to lecimy

Zmiany Kapitałowe

Odnosimy się wyłącznie do tego co wydarzyło się do 30 czerwca 2026 roku i według raportu w sezonie 25/26 Pogoń Szczecin dokonała dokapitalizowania w wysokości 13.1 mln PLN natomiast w sezonie 24/25 Pogoń Szczecin dokonała dokapitalizowania w wysokości 27.08 mln PLN. To oznacza, że do 30 czerwca 2026 roku nowy właściciel dokonał objęcia akcji klubu i wpłaty na konto klubu 40.18 mln PLN. To jest całość środków zewnętrznych jakie trafiły do Pogoni Szczecin po zmianach właścicielskich Dla porównania w sezonie 23/24 Pogoń Szczecin została dokapitalizowana kwotą 0.84 mln PLN.

Komentarz – Dokapitalizowanie jest zdarzeniem nadzwyczajnym i nie należy go traktować w kategoriach czy klub działa dobrze czy źle na co dzień. W naszym przypadku Pogoń Szczecin nie była w stanie obsługiwać nagromadzonego zadłużenia i z braku możliwości zastosowania innych instrumentów dokapitalizowanie było jedynym dostępnym narzędziem.

Przychody

Ogół osiągniętych wpływów z tytułu prowadzonej działalności przez Pogoń Szczecin w danym sezonie. Tutaj zarówno Grant Thorton jak i ja zwracamy uwagę na kluczowe rozróżnienie, czyli przychody z działalności bazowej oraz przychody ogółem. Porównywanie wyłącznie przychodów ogółem nie daje pełnego obrazu kondycji klubu, ponieważ zawiera zdarzenia nadzwyczajne pozostające nie tylko poza kontrolą klubu, ale również nie mogące w sposób rzetelny być uwzględniane w budżecie na kolejne lata czyli saldo transferów.

Komentarz – Uwzględniłem w zestawieniu cofnięcie się do sezonu 2022/23, czyli otwarcia nowego stadionu, ale również gry w tzw. Europie co wiązało się z dodatkowymi wpływami będącymi pochodną wyniku sportowego oraz zmiany struktury przychodów.

Struktura przychodów z działalności podstawowej

To jest rozbicie, które w sposób najbardziej rzetelny pokazuje jak stabilnie jest prowadzony klub po stronie przychodowej. Grant Thorton dokonuje uproszczonego podziała na trzy kategorie 

Dzień Meczowy – sprzedaż biletów oraz tzw konsumpcja na stadionie w trakcie trwania meczu

Scentralizowane prawa Mediowe – w uproszczeniu Canal+

Komercyjne – tutaj są wpływy od sponsorów (w tym od miasta) oraz sprzedaż koszulek szalików i czekoladowych jajek na Wielkanoc ☺

Jak można się domyślić w zarządzaniu klubem jednak najmniej wymierny wpływ posiada Pogoń Szczecin na wynik sportowy czyli prawa mediowe i fluktuacje w tej kategorii są najmniej pod kontrolą

W latach 23-26 przychody z dnia meczowego wyniosły odpowiednio 21 mln PLN, 18.4mln PLN i 21.3mln PLN czyli kształtowały się na zbliżonym poziomie

Spadek Przychodów ogółem jest bezpośrednio związany z niższymi wpływami komercyjnymi W sezonie 23/24 było to 36.7 mln PLN w sezonie 24/25 35.7 mln PLN natomiast w ubiegłym sezonie 30 mln PLN. 

Komentarz – Warto odnotować rolę kibiców, bo Merchandising  w kolejnych trzech sezonach to odpowiednio 8.5 mln PLN, 8.85 mln PLN, 8.65mln PLN więc stabilnie. 

Dzień Meczowy

Sposób prezentacji danych w raporcie wprowadza lekki zamęt, bo część osób wyraźnie łączy ze sobą zyski na dniu meczowym z kosztami obsługi stadionu, te dane się ze sobą nie łączą w pełni bo w dużym uproszczeniu stadion utrzymujemy na co dzień a w dniu meczowym brany jest pod uwagę tylko koszt z danego dnia w porównaniu z przychodami. Tutaj z punktu widzenia zarządu znaczenie mają frekwencja, bo na większość tych przychodów składają się po prostu bilety, karnety i subskrypcje. Średnia frekwencja to odpowiednio 17 265, 17 791 i 18 017

Natomiast z punktu widzenia kibica i tzw poprawy zarządczej interesująca jest kategoria pozostałe w tych przychodach nie obejmująca biletów i tutaj przychód to odpowiednio 5.48 mln PLN, 3.1 mln PLN oraz 3.7 mln PLN. 

Komentarz – Warto tutaj obalić parę mitów, bo zawsze jest duży nacisk na sprzedaż karnetów i chwalenie Widzewa pod tym kątem. Konsumpcja w Szczecinie bardziej przypomina tę w Poznaniu, gdzie kibic po prostu kupuje bilet jak idzie, a nie z wyprzedzeniem i ta zniżka 10% przy płatności z góry za rok nikogo nie przekonuje co również znaczy z punktu widzenia zarządu przy stabilnie rosnącej frekwencji, że nie ma podstaw do obniżki cen biletów a wręcz przeciwnie istnieje pole do zwiększania przychodów w tym obszarze. Po drugie mniejsze wpływy w tzw przychodach niebiletowych są trudne do oceny przez całe zamieszanie z cateringiem i tym co tam tak naprawdę jest wrzucone do tej kategorii i bez bardziej jasnego rozbicia nie należy wyciągać wniosków w jedną czy drugą stronę. 

Podsumowanie strony przychodowej

1. Liczby pokazują jasno, że w kwestii zarządzania bazą kibicowską w ostatnich trzech latach klub wygląda stabilnie i zmiana właścicielska nie miała ani wpływu pozytywnego ani negatywnego w tym obszarze. Interesujący będzie raport za sezon obecny na jesieni przyszłego roku.

2. W ubiegłym sezonie nastąpił wyraźny spadek przychodów komercyjnych i tutaj należy się przyglądać, czy jest to zdarzenie o charakterze nadzwyczajnym czy jednak klub ma problem który może mieć negatywny wpływ na działalność w dłuższym okresie. (możliwym wytłumaczeniem jest np. brak przychodów od Zondacrypto ale tutaj nie wiemy czy to jest zaksięgowane i będzie odpis później czy już zostało usunięte z przychodów w tym raporcie i stąd te 5 mln dziury)

3. Bardzo wysokie saldo transferowe w sezonie 25/26 należy traktować jako anomalie i myśląc o Pogoni Szczecin w kontekście budżetu należy zakładać, że klub generuje stabilne przychody na poziomie ok 70 mln PLN rocznie i w takich ramach powinny być kontrolowane koszty bez ryzyka dalszego zadłużania klubu.

Koszty

Ponownie bez subiektywnej oceny należy zauważyć, iż po przejęciu klubu nowe władze zwróciły uwagę, iż Pogoń Szczecin nie posiada problemu przychodowego a problem kosztowy i tutaj moim zdanie należy szerzej spojrzeć na dwie pozycje, czyli koszty operacyjne oraz wynagrodzenia. Będziemy porównywać wyłącznie sezony 23/24 – 24/25 – 25/26.

Koszty Operacyjne

To jest kluczowa kategoria z punktu widzenia klubu i ona powinna stanowić jedyne prawdziwe odniesienie dla kibica na temat sposobu funkcjonowania Pogoni Szczecin. Liczba, która się tu pojawia oznacza po prostu że tyle pieniędzy w danym roku Pogoń Szczecin potrzebuje, aby trwać, nie kupować, nie inwestować a po prostu trwać. W każdym roku, w którym ta kwota jest wyższa niż przychody z działalności podstawowej, klub żyje ponad stan i musi albo wyprzedawać zawodników albo pożyczać pieniądze czy to od właściciela czy to z innych źródeł. Ja nie oceniam, ile to jest wystarczająco i ile w tej rubryce powinno być. Jedyne co ma znaczenie z punktu widzenia zdrowych finansów jest to, aby słupki się równoważyły. W ubiegłych trzech sezonach wyglądało to następująco: 96 mln PLN, 88 mln PLN, 90.9 mln PLN. W sezonie 2023/24 należy pamiętać o dodatkowych 5 mln PLN kosztów związanych z obsługą długu natomiast to przy porównaniu należy wyjmować przed nawias

Komentarz – Nastąpiło ściągniecie kosztów w sezonie zmian właścicielskich natomiast należy tutaj odnotować, że zanim do tej zmiany doszło, klub w grudniu informował po odejściach paru zawodników, że podjęte działania będą miały pozytywny wpływ na końcowy wynik Pogoni Szczecin w wysokości 2-3mln PLN co oznacza, że nowy zarząd w optymalnym wariancie dokonał dalszych oszczędności o ok 5mln. Niestety w kolejnym sezonie koszty znów eskalowały. Niezależnie od tego czy działania zarządu w tym zakresie ktoś ocenia jako wyraźnie pozytywne czy też marginalne kluczowy jest powrót do bazowego stwierdzenia. Klub nadal ma dziurę na poziomie ok 20mln PLN rocznie pomiędzy tym co zarabia a tym co wydaje

Wynagrodzenia

To jest kategoria, która budzi dużo emocji i tylko wyłącznie dlatego omawiam ją oddzielnie, bo tak jak wspomniałem to co ma prawdziwe znaczenie to różnica w przychodach z podstawowej działalności a kosztami operacyjnymi, cała reszta to tylko szum i odwracanie uwagi.

Celowo unikam tutaj mylącego spojrzenia w ujęciu procentowym, bo dla kibiców dużo bardziej wymierne jest ujęcie nominalne i tak wynagrodzenia w kolejnych trzech sezonach to:

52.23mln PLN (w sezonie 23/24 raport nie pokazuje kosztów pierwszej drużyny), 

43.08 mln PLN (pierwszy zespół 29.25mln), 

46.7 mln PLN (pierwszy zespół 30.7mln PLN)

Komentarz – Tutaj warto pamiętać że mieliśmy lekkie tornado przyjść i odejść w sezonie 2025/26 i ponownie warto będzie poczekać na kolejny raport aby ocenić czy się wykrystalizował trend czy jednak ponownie następuje eskalacja wynagrodzeń
 

Podsumowanie strony kosztowej

1. Klub nadal wydaje znacząco więcej w trakcie sezonu niż zarabia i przy braku transferów niezbędne będzie dalsze dofinansowywanie spółki kwotą 15-20mln PLN rocznie tylko po to aby funkcjonować na bieżącym poziomie

2. W klubie nastąpiła radykalna redukcja kosztów wynagrodzeń w sezonie w którym dokonano zmiany właścicielskiej natomiast nie ma jednoznacznych danych na ile działania poprzedniej władzy, tymczasowej władzy i obecnej władzy (bo były trzy jak pamiętamy) miały wpływ na końcową kwotę

Ostatnie przemyślenia własne

No i to by było na tyle, jeśli cokolwiek warto pamiętać to, że Alex Haditaghi wpłacił ok 40 mln PLN własnych pieniędzy do Pogoni Szczecin natomiast za jego czasów klub nadal nie radzi sobie ze zrównoważeniem przychodów i kosztów, jeżeli Pogoń sprzeda Wojciechowskiego czy Ławę za 3-4mln Euro to będzie mały zysk po sezonie, a jak nie sprzeda to będzie strata. Na razie podchodzę trochę sceptycznie, ale możliwe, iż już obecnie po sprzedaniu Greenwooda i Borgesa mamy te 3-4mln Euro na ten sezon z transferów. Rozwiązanie kontraktu z paroma graczami rmoże równoważy kontrakty Nsame (skoro wieczysta mu oferowała 36tyś Euro to my pewnie koło 25-30tyś mu płacimy), Curlinova i Sancheza ale nie spodziewam się drastycznej obniżki wynagrodzeń tutaj zwłaszcza że zatrudniliśmy na miejsce zwolnionych ludzi ze sztabu czy akademii. Jeżeli miałbym wyrazić ocenę bazując na samych liczbach nie wiedząc o jakim klubie mowa to bym powiedział że klub nie ma płynności finansowej, martwi tendencja przychodowa a działania w zakresie oszczędności są niewystarczające. Natomiast wiedząc o jakim klubie mowa powtórzę dokładnie to co pisałem na forum 3 lata temu a może i wcześniej. Aby Pogoń funkcjonowała stabilnie na tym poziomie na jaki weszła w ramach infrastruktury którą posiada to musi sprzedawać co rok gracza za 2-3mln Euro bo nikt nie znajdzie oszczędności przy takiej strukturze kosztowej jaką mamy aby tę dziurę załatać.

Pozdrawiam no i Oscar Gegenpressing Garcia Ja tobie wierzę!!!

Herrpasz